水泥行业没有落后产能

供给侧改革推行后，煤炭钢铁行业去产能力度较大，并在去年连番推高黑色系商品价格。但水泥行业去产能政策尚未落实，中国水泥协会副会长孔祥忠对《经济日报》透露，虽然新建产能在今年基本停止，但水泥行业在去产能上至今没有任何行动。他还认为只有水泥业错峰生产有一定成效，在停止新增产能、清理违规建设、设立专项资金奖补退出产能、推进企业兼并重组等方面，各地主管部门至今很少出台实施细则。

对此，一位不愿具名的水泥行业人士对华尔街见闻表示：“国家对煤炭钢铁业和水泥业重视程度完全不同，对水泥业支持力度不太大，水泥业也没有落后产能，所以去产能政策迟迟未有动作。”

　另一位追踪水泥业的券商分析师对华尔街见闻透露，煤炭钢铁业和水泥业都属于重资产行业，去产能政策会影响到大量人的工作，这些行业不会同时推进去产能。这位分析师还指出，水泥业的生产线大多是2009-2010年新建的，所以并没有所谓的落后产能，这是与煤炭钢铁业最大的不同，因此这也是水泥去产能政策甚少推出的一大原因。据悉，现在只有新疆自治区一地明确提出了2017年500万吨去产能目标，但该位分析师悲观地直言：“能否落实还是另外一回事”。

错峰生产相当于“去库存”

据了解，错峰生产是水泥业普遍实行的去产能政策，即在中国北方地区冬季采暖期内，水泥企业实行全面停窑，在春季采暖结束后再开窑生产的运行机制。一位不愿具名的水泥上市公司管理者对华尔街见闻表示：“水泥业没有落后产能，这两年的错峰生产已经执行完毕了，足以达到去产能的目的。”水泥价格上涨也反应了错峰生产的效果，国联证券研报指出，水泥价格的上涨源自于一季度错峰生产引起的熟料库存紧缺，随着天气转暖引起的下游需求回暖，量价齐升有望推动水泥业绩继续增长。

业内人士透露，水泥主要用于基建、房地产和农村需求，生产企业一般只有20天的库存量，属于不可库存商品，水泥业的错峰生产就相当于钢铁煤炭业的“去库存”。

水泥行业特有的“自动”去产能 更为重要的是，水泥市场自身的诸多特性造成了去产能政策的“迟迟未见”。据了解，水泥怕水，属于易损品，库存期一般不超过1个月。除了熟料水泥可通过长途水运，水泥生产商的销售半径基本以200公里内的区域市场，这就形成水泥业特有的“以产代销、区域定价”模式。除此之外，水泥市场集中度非常低，国内还未出现一个省区内两家大企业市场集中度达到70%以上。

因此，水泥行业更多依靠市场化力量去产能，这与煤炭钢铁业依靠行政手段形成鲜明对比。“前两年，水泥业景气度出现下降之时，市场力量就自动淘汰了过剩产能。水泥业产能受环保和盈利因素影响明显，现在生产线都属于环保型的新生产线。行政命令对水泥业去产能效果不大，水泥生产很灵活，关闭生产线后随时都可以复产，这跟关闭煤炭矿口极为不同！”一位长期追踪水泥行业的分析师对华尔街见闻说道。 针对市场化去产能对水泥价格的影响，另一位分析师对华尔街见闻指出，房地产和基建开工旺季已经带来，“以产定销”的水泥自然属于供不应求的品种，因此今年价格会一路走高。国泰君安(18.47 -1.44%,买入)的研报也对水泥价格十分乐观，其中提到3月15日之后北方下游需求将明显提升，多地区迎来了水泥提价，而且3-4月是传统季节新开工旺季，水泥无法库存的特征对需求的好转最为敏感，叠加了供给侧改革和环保约束常态化，水泥板块将仍是周期品的主角。

此外，华融证券研报也提到，国内水泥市场下游需求继续恢复，水泥和熟料库存普遍较低，各地区企业开始主动推动水泥价格恢复上调。