由于钢材市场产能严重过剩，中长期钢材价格将由成本决定，也即是由铁矿石、焦炭和废钢的价格决定。这其中，最为重要的就是铁矿石价格。
铁矿石市场供大于求。生铁产量代表铁矿石消费量，2012年上半年全球生铁产量同比增速为2.49%，而2011年上半年为6.2%。与此同时，全球铁矿石产量却在上升。2012年上半年中国铁矿石原矿产量同比增长5.9%，2011年全年同比增长23.5%。三大矿山一、二季度产量与去年同期基本持平，然而，总体产能却较2011年提升11.7%。矿石市场产量过剩，港口库存一度飙升至1亿吨，铁矿石价格快速下滑。
中国是全球最大的生铁生产国，产量约占全球总产量的60%，产量增量更是占到全球增量的96%。可以说，中国是全球最大的铁矿石消费国，也是最大的进口国，中国市场的变化可以有效说明全球市场的供求状况。铁矿石生产周期较长，国外大型矿山建设周期一般为5—7年，而国内小矿山1—2年就可以投入生产。自2007年铁矿石价格快速上涨开始，至今已有部分大型新建矿山投入使用，2012—2014年也将陆续有矿山产能投产。由此看来，矿山市场将越来越宽松。
国产矿边际成本决定铁矿石价格。从全球铁矿石市场来看，边际生产成本从低到高依次是以三大矿商为主的原有世界级矿山、海外新兴矿山和高敏感性的中国矿山。原有的世界级矿山，以三大矿业巨头为代表，不仅享受极低的采选成本，完善的基础配套设施也使其一直位于成本线的最底端。海外新兴矿山，在采选成本上具有优势，但物流、环保等一系列外围成本摊销推高了整体费用，这部分矿山位于全球矿业成本的中档区域。高敏感性的国内矿山，原矿品位低且附带高昂的选矿成本，这部分矿山位于成本曲线的最顶端。然而，正是由于对价格反应灵敏，处于第三层次的中国矿山，其边际成本决定铁矿石价格。
我国唐山地区的矿山边际成本在600—700元/吨，换算成干基含税成本为800—900元/吨，且多为民企所有。国内很多民企小矿山已经停产，一部分原因是钢价低位，企业经营惨淡，另一部分原因是十八大将要召开，地方政府要求矿山关停，这在一定程度上支撑了钢价。历史数据显示，国产矿价格不会长期维持在600—700元/吨，生产亏损将迫使大量矿山减产。目前的铁矿石价格还有100—200元/吨的下跌空间。
2012—2014年全球铁矿石市场供给量将会增加，铁矿石价格将会下跌。而我国矿山的边际成本较高，自给率约占40%，有效限制了矿价的下跌空间，也在一定程度上缓和了钢价的下跌幅度。